报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩拐点已至，鳗鱼量价齐升扭亏为盈 - 2024年上半年公司营业总收入30.09亿元，同比下降9.81%，归母净利润0.56亿元，同比转盈 [2] - 2024年2季度实现营业总收入16.48亿元，同比下降8.73%，归母净利润0.50亿元，同比转盈 [2] 鳗鱼产能释放，饲料利润回升 - 公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势，鳗鲡出池量历史同期首次突破7600吨，单二季度鳗鱼出池量5319吨，养殖端毛利率持续保持较高水平 [3][4] - 公司食品生产产能进一步释放，烤鳗销量增长 [3] - 公司饲料端毛利率回升 [3] 鳗鱼养殖快速增长，改善盈利结构 - 2023年公司鳗鲡出池约3461吨，同比下降约43.28%。2024年1-6月，公司特种水产养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势 [4] - 随着公司鳗鱼出鱼规模的扩大，毛利占比快速提升，或成长为公司利润弹性的主要来源 [4] 增持+员工持股计划激励彰显信心 - 公司控股股东、实际控制人陈庆堂先生累计增持金额为人民币超5000万元 [5] - 公司2023年员工持股计划已通过二级市场以集中竞价交易方式累计买入公司股票20,731,400股，占公司目前总股本的4.54% [5] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.6元、1.02元、1.64元，对应动态PE分别为20倍、12倍、7倍 [6][15][16] - 维持"买入"评级 [6]