行业投资评级 - 报告给出增持行业评级 [5] 核心观点 - 2024-2025年半导体行业景气度有望提升。据国际半导体产业协会(SEMI)预测,2024年全球半导体设备销售额将同比增长3.4%至1,090亿美元,并预测2025年行业将迎来更为强劲的增长,销售额有望同比大增17%至1280亿美元。此外,近期芯片代工大厂台积电发布的2024Q2财报也佐证当前行业景气度正持续提升,台积电2024Q2单季度实现营收208.2亿美元,同比增长40.1%,毛利率53.2%,高于此前给出的二季度业绩指引,表现好于预期。[2][12] - 近期,国内多家半导体设备厂商公布2024年半年度业绩预告,增长势头向好。北方华创2024上半年预计实现营收114.1-131.4亿元,同比增长35.4%-55.93%,预计实现归母净利润25.7-29.6亿元,同比增长42.84%-64.51%;华海清科2024上半年预计实现营收14.5-15.2亿元,同比增长17.46%-23.13%,预计实现归母净利润4.25-4.45亿元,同比增长13.61%-18.95%;晶升股份2024上半年预计实现归母净利润3300万元至3650万元,同比大幅增长118.72%至141.92%;长川科技2024上半年预计实现归母净利润2-2.3亿元,同比大幅增长876.62%至1023.12%。[13] - 国产替代持续推进。近年来国内针对产业链安全及自主可控愈加重视,根据天眼查信息,2024年5月国家大基金三期正式成立,注册资本达3440亿元,超过以往一期、二期规模。设备环节方面,据SEMI、头豹研究院数据,光刻、刻蚀、薄膜层积三大类设备在晶圆加工设备中价值量占比高,合计超60%,同时上述领域国产化率仍较低,但也涌现出北方华创、上海微电子、中微公司、拓荆科技等厂商,未来有望随着产业链自主可控提升及产品的不断突破,国产厂商份额有望提升。[14] 投资建议 - 考虑到2024-2025年半导体行业景气度向上,以及国产替代的持续推进,建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、微导纳米等。[15]