有色金属 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 褐皮书显示美国经济放缓将持续,金属价格高位震荡 ——有色行业周报(2024.7.15-2024.7.19) ◼ 核心要点 1、贵金属 褐皮书显示美国经济将放缓,9 月降息概率继续提升,地缘冲突不断, 及美国大选的不确定性加剧,贵金属价格短期预计维持高位震荡,中 长期仍坚定看好。1)、美国最新褐皮书显示经济活动持平或下降的地 区增多。美国联邦储备委员会发布全国经济形势调查报告,与 5 月份 的报告相比,此次又有三个地区的"经济增长持平或放缓"。2024 年 7 月 19 日美联储 9 月降息概率为 98.08%,市场对美联储降息已经充分 预期。2)、地缘冲突不断,拜登退选使得美国大选前景更加不确定, 市场对黄金避险需求的粘性增强。根据新华社,以色列与哈马斯持续 就停火协议展开间接谈判,但以军对加沙地带攻势不减,目前看巴以 冲突仍难以缓解。而拜登的退选加剧了美国大选前景的不确定性,增 强了资金避险需求的粘性。我们认为,短期金价预计将高位震荡,中 长期维度看实际利率下降是金价向好的核心逻辑,看好后续金价及相 应标的表现。 2、工业 ...