策略观点 内需仍是关键 - 2024上半年GDP同比增长5%,持平全年目标增速,经济总体平稳增长 [17] - 但要实现预期增长目标仍面临国内有效需求不足等问题,下半年提振内需仍是关键 [17] - 上半年提振内需的政策不断出台,政策效果逐步显现,有望进一步提振消费 [17] 全面深化改革打开内外需增长空间 - 二十届三中全会对进一步全面深化改革做出系统部署,强调构建高水平社会主义市场经济体制等 [19] - 提出要坚定不移实现全年经济社会发展目标,落实好宏观政策,积极扩大国内需求等 [19] - 改革措施将进一步打开内外需长期增长空间,助力实现中国式现代化 [19] 改革促进资本市场健康稳定发展 - 《决定》提出完善资本市场基础制度,健全投资和融资相协调的功能,提高上市公司质量等 [20] - 这些措施有助于促进资本市场健康稳定发展 [20] 市场研判 基本面预期改善支撑市场 - A股一季度表现较好,主要得益于经济超预期增长 [21] - 二季度市场对经济预期下调,但上半年经济增长5%,为达成年度目标,下半年政策或进一步加码 [21] - 内外需有望带动经济基本面预期改善,支撑市场运行 [21] 行业及主题配置 政策催化的市场机会 - 支持大规模设备更新和消费品以旧换新 [22] - 加大对创新药和医疗器械研发的支持力度 [22] - 科技自立自强,发展新质生产力等蕴含的投资机会 [22] 行业景气持续改善机会 - 新能源汽车、光伏产业链增势良好 [22] - 房地产行业数据呈现边际改善 [22] - "出海"端有望持续受益 [22]