报告公司投资评级 公司首次给予"推荐"评级。[6] 报告的核心观点 工程造价咨询为主导,领军国内工程投资领域 - 公司以工程造价咨询为核心主营业务,以工程设计、工程招标代理、工程监理及项目管理等其他工程咨询为重要辅助业务,以工程管理科技为引擎,帮助工程项目更为有效的实现投资管控、提高投资效益。[19][20][24] - 公司从市场竞争中脱颖而出,目前已成为工程造价咨询行业的领军企业,在专业实力、客户资源、执业资质与资信、创新能力、案例与数据积累、品牌影响力、管理模式、内部治理等方面均建立了综合性的竞争优势。[20] 以上市为契机,经营业绩稳健增长 - 公司2021-2023年分别实现营业收入8.03亿元/8.28亿元/9.38亿元,同比分别增长19.57%/3.04%/13.36%,三年营业收入的年复合增速为8.08%。[3] - 公司2021-2023年实现归母净利润1.55亿元/1.61亿元/2.02亿元,同比分别增长21.79%/3.90%/25.36%,三年归母净利润的年复合增速为14.16%。[3] - 2024年第一季度,公司实现营业收入1.42亿元,同比增长11.28%;实现归母净利润0.18亿元,同比增长23.72%。[3] 毛利率保持较高水平,在行业中具有领先优势 - 公司2021-2023年的销售毛利率分别为45.49%、45.12%和45.52%,销售净利率分别为19.05%、19.36%和21.36%。[33] - 2024年第一季度,公司毛利率为37.59%,同比提升2.48个百分点;净利率为13.16%,同比提升1.79个百分点。[33] 市场处于发展初期,转型升级重要关口 - 我国工程造价咨询行业具有广阔的市场空间,2023年全社会固定资产总投资额超50万亿元,为行业发展提供了巨大潜力。[40] - 但市场集中度较低,企业规模偏小,需提升专业水平和服务质量。[40] - 行业面临产品同质化和信息化水平不足的挑战,正处于转型升级的重要关口,需提高工业化和信息化水平以实现高质量发展。[40] 根据目录分别总结 行业位于发展初期,市场集中度较低 - 我国工程造价咨询行业具有广阔的市场空间,2023年全社会固定资产总投资额超50万亿元,为行业发展提供了巨大潜力。[40] - 但市场集中度较低,企业规模偏小,需提升专业水平和服务质量。[40] 全咨化将成趋势,工程造价咨询行业迎多项发展机遇 - 全过程工程咨询(全咨化)将成为行业的重要趋势,工程造价咨询专业在推进全过程工程咨询业务中具有明显优势。[43] - 国际化发展也将是一个重要方向,工程造价咨询企业有望加速拓展国际市场。[43] - 行业集中化趋势明显,国家政策支持工程咨询行业集中化发展。[43]