报告核心观点 1. 拜登退选是过去三周美国政坛动荡的结果,民主党通过换人做最后一搏,但哈里斯能否凭借"身份政治"力挽狂澜仍存在不确定性。[6][7] 2. 特朗普政策对资产价格的潜在影响包括:黄金价格可能受益于低利率和弱美元环境,美元指数短期仍将保持相对强势,美债收益率可能小幅回升,美股可能受益于减税周期。[8] 3. 当前市场已经对"特朗普交易"做了相应反应,但若民主党换帅顺利,则"分裂政府"的情景概率将增加,不利于特朗普施政,因此需要谨慎对待过度押注"特朗普交易"的风险。[9] 行业和主题投资展望 1. 二十届三中全会提出要健全因地制宜发展新质生产力体制机制,有利于加快新质生产力发展进程,提升投资价值。[10][11][16] 2. 会议要求深化国资国企改革,服务国家战略,增强核心功能,央国企改革主题有望受益。[13] 3. 会议提出完善高水平对外开放体制机制,加快培育外贸新动能,中国企业出海进程有望加快,相关投资机会提升。[13][23] 4. 会议要求深化生态文明体制改革,发展绿色低碳产业,新能源主题或受益于绿色低碳发展。[13][16] 5. 会议提出推进国家安全体系和能力现代化,国防军工板块或迎来估值修复。[13][16] 6. 会议要求加快培育完整内需体系,大消费主题或受益。[13][16] 7. 会议要求深化金融体制改革,未来可关注金融板块头部企业。[13][16][20] 8. 会议要求健全社会保障体系,加快建立租购并举的住房制度,关注房地产阶段性交易机会。[13][16][24] 业绩预告和快报分析 1. 1632家上市公司中,净利润增速下限的中位数为18.0%,上限的中位数为34.4%。[35] 2. 北证、创业板、科创板的净利润增速下限中位数和上限中位数均较高,而上证主板和深证主板的相应值较低。[35][36] 3. 石油石化、电子、交通运输、公用事业、汽车等行业2024年中报净利润增速预计较高。[35][36] 4. 电子、轻工制造、公用事业、交通运输等行业2024年中报有望延续较高景气度,医药生物、基础化工、有色金属等行业或有望实现景气度从低到高的反转。[36] 5. 截至7月19日,共有41家上市公司披露了2024年中报快报,其中25家营业收入增长率和归母净利润增长率均为正值。[37]