报告的核心观点 1. 公司背靠华润集团,以 CHC 健康消费品和处方药为核心业务,定位消费者端和医疗端,双终端协同,通过内生创新和外延并购,不断丰富产品线,提升产品力,扩大影响力,致力于成为自我诊疗引领者和中药价值创造者。[41] 2. CHC 核心业务优势明显,包括 OTC 业务、专品业务、康复慢病业务和大健康业务。[41] 3. 医疗端业务有望逐步恢复,公司积极应对政策变化,调整发展战略。[41] 4. 收购昆药集团 28.01%股权,与昆药集团共同确立了将其打造成为"银发健康引领者、精品国药领先者、慢病管理领导者"的战略目标。[41] 根据报告目录分别进行总结 双终端协同业务 1. 公司背靠华润集团,以 CHC 健康消费品和处方药为核心业务,定位消费者端和医疗端,双终端协同。[41] 2. CHC 核心业务优势明显,包括 OTC 业务、专品业务、康复慢病业务和大健康业务。[41] 医疗端业务 1. 近年来,在疫情和医保控费、集采、限抗、配方颗粒试点结束等政策影响下,医疗端业务承压。[41] 2. 公司积极应对,调整发展战略,医疗端业务有望逐步恢复。[41] 外延并购 1. 公司战略性融合昆药集团,共同确立了将其打造成为"银发健康引领者、精品国药领先者、慢病管理领导者"的战略目标。[41] 2. 昆药集团将依托"KPC·1951""777""昆中药 1381"三大事业部,进一步赋能品牌打造,推出"777"品牌,全力打造三七产业链标杆。[41]