报告的核心观点 1. 2024年二季度A股主动型基金整体呈现出以下特点: - 通信、电子、家电、电力等行业获得明显增持,而食品饮料、医药等行业减持幅度较大 [2][16] - 主动型基金持仓分位数较高集中于电子、出海、高股息等板块,而地产链持仓分位数较低 [21][25][26] - 被动型基金(以沪深300ETF为代表)成为增量资金的主力,对高股息权重板块的配置起到了推动作用 [31] - 大消费板块内需相关行业(白酒、啤酒、消费者服务等)均出现明显减仓 [33][34] - TMT板块内,消费电子、半导体等细分行业获得增持,而计算机、传媒等细分行业减持 [41][42][48] - 新能源细分行业中,光伏与新能源车均出现减配 [50][51] 2. 从行业估值角度来看: - 目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业为房地产、银行、交通运输 [63] - 目前PB水平位于三年内分位数水平最高的行业为采掘、通信、银行 [64] - 市场对国防军工、计算机、社会服务、电子等行业抱有偏高成长预期,对银行、煤炭、建筑装饰、石油石化等行业抱有偏低成长预期 [66] 3. 从宏观经济数据来看: - 6月M2增速下降,社融增量同比大幅下降,居民中长贷同比延续少增 [86] - 6月工业生产、发电量、基建投资等数据均呈现一定增长 [87] - 6月新能源汽车销量同比增长30.1% [87] 根据相关目录分别进行总结 1. 透视A股:周度全观察 - 上周A股全面上涨,成交量相较上一周有所上涨 [61] - 行业方面,金融、科技成长、消费等板块表现较好,而周期行业中煤炭有所下跌 [62] - 海外市场方面,俄罗斯和美国主要指数均有所上涨,商品市场中农产品上涨,玉米下跌 [63] 2. 行业估值层面 - 目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业为房地产、银行、交通运输,最低的为建筑装饰、食品饮料、轻工制造 [63] - 目前PB水平位于三年内分位数水平最高的行业为采掘、通信、银行,最低的为轻工制造、纺织服装、传媒 [64] - 市场对国防军工、计算机、社会服务、电子等行业抱有偏高成长预期,对银行、煤炭、建筑装饰、石油石化等行业抱有偏低成长预期 [66] 3. 宏观经济数据 - 6月M2增速下降,社融增量同比大幅下降,居民中长贷同比延续少增 [86] - 6月工业生产、发电量、基建投资等数据均呈现一定增长 [87] - 6月新能源汽车销量同比增长30.1% [87]