报告行业投资评级 - 报告维持行业"同步大市"评级 [2] 报告的核心观点 市场表现 - 2024年6月,食品饮料(申万)指数下跌11.78%,跑输沪深300指数8.48个百分点 [1][3][4] - 三级子行业基本无差别大幅下跌,预加工食品、其他酒类、白酒、零食跌幅居前,啤酒、软饮、调味品和肉制品等跑赢行业指数 [22][23][24] - 个股方面,仅东鹏饮料录得正收益,涨幅前五和跌幅前五的标的情况 [27] 北向资金情况 - 6月,北向资金结束连续4个月的净流入,大幅净卖出444.45亿元,其中食品饮料(申万)板块净流出223.5亿元 [28][29][30] - 6月和1-6月北向资金的加仓和减仓标的情况 [32][33] 行业估值情况 - 食品饮料(申万)的PE(TTM)为19.47,为2015年以来的最低水位 [35][36] - 申万三级子行业的估值情况 [37][38][39] 公司跟踪 - 东鹏饮料、东鹏饮料、劲仔食品、盐津铺子、东阿阿胶、燕京啤酒、中炬高新、香飘飘、莲花控股、仙乐健康等公司的业绩预告情况 [40][42][44][46][48][50][52][53][55][57] 重要经济数据分析 居民收入和支出情况 - 2024年上半年,全国居民人均可支配收入20733元,同比增长5.4%,实际增长5.3%,五年CAGR为4.87% [59][60][61] - 2024年上半年,全国居民人均消费支出13601元,同比名义增长6.8%,实际增长6.7%,五年CAGR为4.27% [62][63][64][65][66] 社零总体情况 - 6月社会消费品零售总额40732亿元,同比增长2.0%,低于市场预期,五年CAGR为3.6% [71][72][73][74][75] - 6月社零数据不及预期的主要原因 [76] CPI整体情况 - 6月CPI当月同比增长0.2%,较5月回落0.1个百分点,实现连续5个月正增长,环比继续下降 [77][78][79][80] CPI细分情况 - 食品价格仍处于季节性低位,猪价继续大幅上涨 [103][104][105][106][109][110][111][112][113][114][115][118][119][120][121][122][123][124][125] 投资建议 - 维持行业"同步大市"评级,短期建议关注业绩确定性强、估值具备性价比的标的 [126] - 中长期选股方向包括估值底部的绝对细分龙头、高股息防御标的、成长性标的、成本改善型标的等 [126] 风险提示 - 宏观经济增长不及预期、居民消费意愿持续下降、食品安全问题等 [128]