市场分析 - 通过商品指数和权益指数的拟合,构建了"预期差"指标,该指标能有效预测A股的拐点[3][4][5] - 当前A股处于估值低位,配置性价比较高[28][29][30][31][32][33][34][39] - 内资公募基金发行规模处于历史低位,外资北向资金流入成为A股主导力量之一[47][48][49][52][53][54][55][56] 投资策略 - 在资金存量博弈的背景下,推荐"红利+成长"均衡配置的策略[75][76][77] - 大盘风格的配置性价比较高,建议配置大盘风格[79][80][81] - 公募重仓股的配置性价比较高,建议配置公募重仓股[82][83][84][85][86][87] 行业轮动 - 中银多策略行业轮动系统近期推荐了TMT、大消费、红利+成长等行业[100][101][102] - 该系统长期表现优异,2024年以来累计超额收益达6.94%[91][92][93][94][95][96][97][98] 风险提示 - 本报告模型基于历史数据搭建,存在模型失效风险[104]