报告公司投资评级 - TK Group维持买入评级,目标价为2.79港元 [41] 报告的核心观点 - TK Group在2024年上半年业绩有40%以上的同比增长,主要得益于智能手机及可穿戴设备(Meta、SONOS、Jabra、Insta360)和通讯设备(Polycom)等领域的订单强劲 [3] - 预计2024年下半年和2025年全年,TK Group将继续受益于新客户订单增加、消费电子行业复苏以及利用率和运营效率提升,实现20%/38%的销售/利润同比增长 [3] - TK Group目前估值仅为2024年预测市盈率5.6倍,且股息率达8%,具有较高的投资吸引力 [3] 报告分类总结 1H24业绩预览 - TK Group在2024年上半年业绩有40%以上的同比增长,主要得益于智能手机及可穿戴设备和通讯设备等领域的订单强劲 [3] - 2024年上半年毛利率预计为24.3%,较2023年上半年的23.3%有所提升 [3] 2H24及2025年展望 - 预计2024年下半年和2025年全年,TK Group将继续受益于新客户订单增加、消费电子行业复苏以及利用率和运营效率提升,实现20%/38%的销售/利润同比增长 [3] - TK Group在手订单将大幅增加,得益于新客户订单的增加 [3] - TK Group的毛利率有望进一步提升,预计2024年全年毛利率将达到27.2% [33] 估值与投资建议 - TK Group目前估值仅为2024年预测市盈率5.6倍,且股息率达8%,具有较高的投资吸引力 [3] - 维持买入评级,目标价为2.79港元,与过去5年平均市盈率8.2倍相符 [41] - 未来催化剂包括Meta、Google、亚马逊新产品发布、耳机/可穿戴设备客户订单增加以及利润率回升 [42]