宏观经济分析 - 2024年上半年GDP同比增长5%,二季度增长4.7%,低于市场预期[3] - 上半年居民收入同比增长5.4%,消费支出同比增长6.8%[3,24] - 二十届三中全会提出深化改革是未来5年宏观政策的重点内容[26] 资产配置建议 - 调整大类资产配置顺序:债券>大宗>股票>货币[2,116] - 关注流动性边际收紧对股市的影响[117] - 货币政策宽松有利于基建投资,房地产投资或见底[116] 风险提示 - 全球通胀回落偏慢[117] - 欧美经济回落速度过快[117] - 地缘政治局势复杂化[117]