00934.HK 公司简介 公司是中国最大的石化仓储码头公司,且为中国石化唯一的红筹 子公司。公司专注于石化仓储物流业务,涵盖石油接卸、储存和 输送,以及 LNG 船舶运输。公司在国内的 7 家码头总接卸能力约 为 3 亿吨/年,2023 年总吞吐量为 2.2 亿吨,占全国原油进口量的 四成。2023 年公司营业收入为 6.1 亿港元,同比下降 1%;净利润 为 13.0 亿港元,同比增长 199%,主要系上年计提损失及拨备导致 的低基数。公司毛利率稳定,2017 年以来均为 40%以上。公司投 资收益高,2023 年来自 6 家码头公司、境外仓储公司及 LNG 运输 公司的投资收益为 9.8 亿港元。2023 年公司派息 25 港仙/股,同 比增长 25%,派息率达 48%。 投资逻辑: 石化仓储物流:境内开拓新业务,境外优化资产布局。公司在国 内外拥有多家石化仓储和码头公司,包括 7 家国内全资或合资仓 储码头公司和 2 家海外仓储公司。境内方面,公司收入主要来源 于子公司华德石化,投资收益来自于其他 6 家码头公司。其中华 德石化正在开拓针对第三方的石脑油接卸业务,预计将为客户提 供 240-480 万 ...