资金面分析 - 7月税期资金利率明显上行,但上行幅度未超出季节性规律[1][2] - 资金分配不明显,反映非银资金充裕而银行相对缺钱的现状[3] - 交易所市场资金利率上行幅度小于银行间,问题出在银行间的资金供给[4] - 隔夜与7天资金利率出现倒挂,反映市场对未来流动性宽松的预期[5] 央行公开市场操作 - 央行公开市场净投放12400亿元,其中逆回购投放11830亿元[6] - 下周逆回购到期11830亿元,政府存款到期700亿元[6] 政府债券 - 下周政府债券净缴款为-162.1亿元,对资金面影响有限[7] 同业存单市场 - 同业存单净融资1684亿元,1年期AAA同业存单收益率上行至1.97%[8][9] - 同业存单发行期限延长,6个月以上期限占比升至63.8%[10][11][12]