报告公司投资评级 浙江鼎力首次被华福证券给予"买入"评级。[79] 报告的核心观点 公司概况 - 浙江鼎力是全球智能高空作业平台领先制造商,年产值超百亿。公司产品远销全球80多个国家和地区,曾获评"2021年度ACCESS M20全球高空作业平台前3制造商"。[2][3] - 公司2011-2023年营收CAGR为31.12%,2011-2023年归母净利润CAGR为38.03%。2023年公司实现归母净利润18.67亿元,同比+48.5%,已实现连续两年增长40%以上,连续三年增长30%以上。[3][33][34] 行业分析 - 海外高机增速平稳,以更新替换需求为主;国内市场增速较快,以新增需求为主。新兴市场处于发展初期,市场规模较小,发展潜力大。[4][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] - 美国新增+更替需求使得近三年高机保有量增速在7%-10%;欧洲更替需求稳定,近三年保有量增速在3-5%;中国高机市场处于成长期,近三年保有量增速在30%以上。[4][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入CAGR为20%,归母净利润CAGR为18%,EPS分别为4.5元、5.1元、6.0元。[73][74][75][76][77][78][79] - 采用可比公司估值法,预计浙江鼎力2024-2026年归母净利润为22.5亿元、25.7亿元、30.4亿元,对应PE 12、11、9倍。[79][80][81] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 浙江鼎力是全球智能高空作业平台领先制造商,产品远销全球80多个国家和地区,曾获多项国际大奖。[2][3][28] - 公司近年来业绩表现亮眼,2011-2023年营收和归母净利润CAGR分别达31.12%和38.03%。[3][33][34] 行业分析 - 海外高机市场以更新替换需求为主,国内市场以新增需求为主,新兴市场发展潜力大。[4][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] - 美国、欧洲和中国高机市场保有量增速分别为7-10%、3-5%和30%以上。[4][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润CAGR分别为20%和18%,EPS预计为4.5元、5.1元和6.0元。[73][74][75][76][77][78][79] - 公司估值水平合理,2024-2026年预计PE为12、11和9倍。[79][80][81]