公司投资评级 苏轴股份(430418.BJ)首次覆盖,给予"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 1. 苏轴股份是国内滚针轴承行业龙头,营收和净利润双升 [3] - 公司深耕滚针轴承领域六十余载,产品品类齐全 [13][14][16][17] - 2023年公司实现营业收入6.36亿元(+13%)、归母净利润1.24亿元(+48.3%)、综合毛利率36.7%(+3.8pct) [22][23] 2. 轴承是"机械的关节",公司紧抓设备与消费品更新机遇转型升级 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] - 滚针轴承制造环节收益较高,国内市场规模增长快于全球 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59] - 大规模设备更新与消费品以旧换新,多个轴承下游领域受益 [61][62][63][64][65][66] 3. 公司汽车和机器人轴承打开成长空间,客户资源优质 [78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96] - 汽车轴承技术储备丰厚,打破海外技术垄断 [78][79] - 机器人轴承加速追赶,超薄精密滚针轴承技术上限可与外资比肩 [79] - 公司客户资源优质,与多个全球头部汽车Tier 1企业合作 [80] 根据目录分别总结 一、苏轴股份:国内滚针轴承行业龙头,营收净利双升 - 公司深耕滚针轴承领域六十余载,产品品类齐全 [13][14][16][17] - 2023年公司实现营业收入6.36亿元(+13%)、归母净利润1.24亿元(+48.3%)、综合毛利率36.7%(+3.8pct) [22][23] - 实际控制人苏州市国资委持股14.3%,设立德国子公司加快国际化进程 [34][35] 二、轴承是"机械的关节",公司紧抓设备与消费品更新机遇转型升级 - 滚针轴承制造环节收益较高,国内市场规模增长快于全球 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59] - 大规模设备更新与消费品以旧换新,多个轴承下游领域受益 [61][62][63][64][65][66] 三、公司汽车和机器人轴承打开成长空间,客户资源优质 - 汽车轴承技术储备丰厚,打破海外技术垄断 [78][79] - 机器人轴承加速追赶,超薄精密滚针轴承技术上限可与外资比肩 [79] - 公司客户资源优质,与多个全球头部汽车Tier 1企业合作 [80]