报告的核心观点 - 迅销公司2024财年三季报业绩超预期,主要得益于日本优衣库业务的强劲增长以及全球品牌认知度的提升[5][5] - 公司预计2H24毛利率将于上半年持平,主要是因为四季度受到汇率波动的影响将环比增强[5] - 公司上调2024财年营收、营业利润和归母净利润指引,主要是由于海外优衣库业务的高速增长以及汇率波动[5] - 大中华区优衣库转型效果仍待验证,公司希望通过提升开店质量和线上线下业务协同来推动该地区的增长[5] 报告内容总结 业绩表现 - 2024财年三季度公司实现营收7,675亿日元,同比增长13.5%,略超预期[5] - 其中日本优衣库、海外优衣库、GU和全球品牌分别实现营收2,369/4,089/869/344亿日元,同比分别+10%/+19%/+5%/-5%[5] - 日本优衣库业务增长快于预期,主要受益于气温升高带动的T恤和裤装销售强劲,以及全球品牌认知度提升和日本入境游火爆[5] - 公司2024财年三季度销售毛利率为56.5%,同比提升2.7个百分点,其中日本优衣库毛利率提升4.1个百分点[5] 业务展望 - 公司上调2024财年营收、营业利润和归母净利润指引,分别为3.07万亿日元、4,750亿日元和3,650亿日元[5] - 大中华区优衣库业绩仍有待验证,公司计划通过提升开店质量和线上线下协同来推动该地区的增长[5] - 公司维持"中性"评级,目标价为47,300日元[5] 风险提示 - 未提及[5]