报告评级 - 首次覆盖,给予"无评级" [1] 报告核心观点 公司业务概况 - 公司深耕量子技术领域多年,是中科大量子科研的重要孵化平台,是国内唯一的量子科技上市公司 [25] - 公司主要从事量子通信、量子计算和量子精密测量三大领域的产品研发和技术服务 [11][17][19] 量子通信业务 - 公司在量子通信领域处于绝对领先地位,占国内量子网络市场约90%的份额 [24] - 公司量子通信产品包括量子密钥分发(QKD)设备、量子安全应用产品、核心组件以及量子保密通信网络管理软件 [17] - 公司量子通信产品性能不断提升,已全面支持大规模复杂组网、卫星骨干网组网、星地一体化组网 [18][24] - 公司参与建设了国内多个重要量子通信网络项目,如"京沪干线"、"国家广域量子保密通信骨干网络"、"合肥量子城域网"等 [24] 量子计算业务 - 公司在量子计算领域也处于国内领先地位,已完成1套24比特超导量子计算机整机和2台稀释制冷机的交付 [19][20] - 公司还为中国科大、北京大学等团队在量子计算领域的重要突破提供了支持 [20] - 公司已开放量子计算云平台,支持用户远程进行量子计算实验和开发 [20] 量子精密测量业务 - 公司在量子精密测量领域也有布局,产品包括冷原子重力仪、飞秒激光频率梳等 [19][20][30] - 公司量子精密测量产品在地质勘探、环境监测等领域有应用前景 [30] 未来发展 - 中国电信将成为公司的控股股东,有利于公司进一步拓展应用场景 [31][32] - 公司未来3年营收有望保持18%左右的增长,但净利润仍为负 [15] 行业发展 量子通信 - 量子通信是目前量子技术应用最成熟的领域,我国在此领域处于全球领先地位 [21][24] - 量子通信网络正在向城域网和星地一体化发展,应用场景不断拓展 [12][21][26][28] 量子计算 - 量子计算目前仍处于基础研究阶段,全球仅有少数原型机实现了"量子计算优越性" [13][25][29] - 未来5-10年内量子计算有望在实际有价值的问题上超过经典算力 [29] 量子精密测量 - 量子精密测量技术已有多种产品实现规模化商用,应用前景广阔 [23][30]