行业投资评级 - 医药行业整体被评为"看好"[1] 核心观点 - 医药行业上市公司2024年中报业绩普遍呈现增长态势[5] - 其中血制品、原料药等子行业整体业绩增长较好[5] - 化学药、生物制品等子行业业绩呈现分化[16] - 中药行业业绩受产品需求端变化和库存周期影响[17] - CXO行业受多重不利因素影响,业绩处于底部[18] - 医疗服务行业业绩分化,严肃医疗需求具有一定刚性[19] - 低值耗材行业一次性丁腈手套迎来量价齐升[19] - 零售药店行业经营承压,长期受院内外价格比较影响[20] - IVD行业受益于呼吸道传染病检测需求较好[20] 投资策略 - 建议关注大单品放量、血制品、中药优质企业[6] - 同时关注创新药/器械出海、反转预期子行业[6] 风险提示 - 创新药研发失败、销售不及预期[21] - 生物医药行业投融资恢复不及预期[22] - 血制品行业景气度回落[22] - 一次性手套、家用呼吸机等需求恢复低于预期[22] - 中药、特色专科药受集采、竞争格局变化影响[22]