交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 7 月 17 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 美元 93.73 美元 129.00↓ +37.6% 百度 (BIDU US) 短期广告仍承压,仍需关注 AIGC 对搜索及商业化改造进程 2024 年 2 季度业绩预览:我们预计百度核心收入 264 亿元(人民币,下 同),同比持平,较此前下调 3%,主要因广告短期承压;调整后运营利 润 66.9 亿元,对应利润率 25%,对比 Visible Alpha 一致预期收入增速 0.9% 及运营利润65亿元。预计百度(含爱奇艺)收入343亿元,同比增0.9%, 调整后净利润 68 亿元,对应利润率 19.8%。 百度核心业务 2 季度收入增长仍承压。1)我们预计广告收入同比降 3%至 190亿元,较此前下调5%,主要因用户侧AI搜索改造影响传统广告点击, 及部分行业如地产、汽车等广告主需求较为疲软。公司预期 AI 生成搜索 内容占比将进一步提升(1 季度 11%),预计对广告商业化负面影响将持 续至下半年。2)云业务基本维持预期,预计收入 51 亿元,同比增 14%, 企业对 AI 大模型的需求及 API 调用随着使用量上 ...