[投资评级] 首次覆盖,给予"增持"评级。[8] [核心观点] 1. 聚焦优势业务领域,集团管控业务竞争优势凸显。公司在中石油、中石化、中海油、国家管网、中国建筑和中国中铁六大央企战略客户的传统优势业务稳健发展,以及借助集团司库管理、智能财务共享等优势业务,正积极拓展集团管控、数据资产、信创等业务领域,新战略客户正在快速拓展。[19][20] 2. 政策端持续加码,央国企司库体系建设持续加速。国资委央企司库管理体系建设的工作部署正快速推进,司库业务的持续性基本确立。公司的全球司库管理系统具备技术成熟、稳定高效、高品质高安全的优势,也得益于其丰富的资金管理项目建设和大型集团财务管理领域信息化数字化建设经验。[104][113][119] 3. 税务管理标杆项目示范引领,抢占税改先发优势。公司紧跟国资委关于加强财务管理的指导意见,充分融合财务管理模型与数字化技术,形成了信创 ERP 财务产品体系,在央企集团、省属国企集团都拥有较多的成功标杆项目。基于优势客户的示范引领和长期打磨的产品力,随着财政端和税务端改革的深入推进,公司有望在新一轮财税体制改革中抢占先发优势。[76][79] [行业分析] 1. 公司聚焦大型集团企业客户,示范效应显著。公司与众多央企如中石油、中石化、中海油、国家管网、中建、中铁等建立长期服务关系,凭借优质的技术和服务质量,在国内大型集团企业中的标杆作用和示范效应日益显著。[85][86][88] 2. 公司自主技术平台国内领先,专为ToB领域产品开发及大规模个性化交付设计。公司的云湖平台为企业数字化转型提供全面的技术支持,已成功完成主流信创产品的兼容认证,为企业数字化转型提供完整和全面的解决方案。[91][94][100]