宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 6 月经济的 5 个亮点 ——6 月经济数据分析 ◼ 核心观点 1.GDP:从季度变化来看,二季度实际 GDP 增速回落但平减指数收窄 降幅,但加总之后二季度现价 GDP 增速仍比一季度有所回落。从累计 增速来看,上半年城镇居民人均可支配收入与消费性支出增速都超过 了现价 GDP 增速。 2.就业与消费:6 月城镇调查失业率继续维持低位,社会消费品零售额 同比增速有所回落。从限额以上企业商品零售额及其分类数据来看, 6 月限额以上企业商品零售额当月同比增速由正转负,其中服装鞋帽 针纺织品、化妆品、体育娱乐用品、文化办公用品、家用电器和音像 器材的当月同比增速也出现了由正转负的情况;石油制品、粮油食品、 中西医药品、饮料、烟酒等品种仍然保持正增长;汽车、金银珠宝、 建筑及装潢材料则维持负增长状态。 3. 固定资产投资:从边际变化来看,6 月基建投资增速回升;房地产 开发投资增速企稳,一线城市二手价格指数开始收窄降幅;民间投资 增速也维持了正增长,制造业投资增速虽然有小幅回落但仍然维持了 较高增速。我们认为固定资产投资的结构分化仍然会持续 ...