公司介绍 - 公司从事吸附分离材料的研发、生产和销售,2018年盐湖卤水提锂订单带动公司系统装置快速增长 [4][5] - 公司成立于2001年,2015年创业板上市,是国家级专精特新"小巨人"企业 [4][5] 公司是吸附分离材料行业领先企业 - 公司是国内吸附分离材料行业的领先企业,在离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂和酶载体树脂等领域具有技术优势 [37][40][41][42][43][44][45][46][47] - 公司吸附分离材料产能达5万吨/年,主要生产基地为高陵新材料产业园与蒲城材料园项目 [51][52][54][55] - 2020-2023年公司吸附分离材料产量持续增长,产能利用率提升至96.91% [56][57] 生命科学拥有丰富的产品品系,营业收入增速较快 - 公司提供层析介质、固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体等生命科学领域产品 [60][61][62][63] - 2020-2023年公司生命科学领域收入复合增速达45.45%,受益于多肽药物市场高景气度 [66][67][71][72][73][74][75] 公司超纯水制备树脂材料实现产业化 - 公司自主研发的喷射法均粒技术打破了少数国外公司对电子级/核级抛光树脂的垄断,在电子级和核级吸附分离材料领域实现商业化销售 [93][94][95][96][97][98][99] - 根据预测,2025年国内色谱填料市场规模有望达到49亿元,国内微载体市场规模有望达到39亿元,进口替代空间大 [81][82][83][84][85][86] 公司盐湖提锂项目仍处于收获期 - 吸附法具备优异选择性、分离效率高等优势,适用于低品位、高浓盐、高镁锂比盐湖卤水中锂的分离 [101][102][103][104][105][106][107][108][109] - 2022年以来,公司陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单,截至2023年末已完成及在执行项目共12个,合计产能8.6万吨 [118][119][120] 盈利预测与投资评级 - 我们预计公司2024-2026年净利润分别为9.01、11.38、13.96亿元,对应EPS分别为1.78元、2.25元和2.76元 - 参考同行业可比公司估值,我们给予公司2024年35-40倍PE估值,对应目标价为62.30-71.20元,维持"优于大市"评级 [123][124][125][126][127]