报告行业投资评级 - 报告未提供行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 全球经济增长预期下降,但投资者仍然看好"软着陆"(68%)而非"无着陆"(18%)或"硬着陆"(11%) [2][25][28] - 投资者认为当前货币政策最为"收紧",87%预期未来12个月内利率下降,81%预期收益率曲线变陡峭,62%预期美联储未来12个月内至少降息3次,首次降息时间预期为9月18日 [3][43][44] - 资产配置方面,投资者维持对股票的超配和对债券的低配 [4] - 投资者认为贸易政策将是美国大选最可能受到影响的领域,并预期如果出现"一党掌权"的情况,将导致美国国债收益率上升、美元走强、美股上涨 [5][62][67][68][69] 行业分类总结 行业配置 - 投资者大幅增加对公用事业的配置,达到自2009年2月以来的最高水平 [52][54][229][230] - 投资者减少了对房地产、大宗商品和非必需消费品的配置 [45][46][51] - 投资者维持对科技、医疗保健和通信服务的高配置 [214][217][241][242] - 投资者降低了对金融和工业的配置 [219][237] 区域配置 - 投资者大幅增加了对美国股票的配置,达到5个月来的最高水平 [196][197] - 投资者大幅降低了对欧元区股票的配置,创下2022年7月以来的最大单月降幅 [50][51][189][190] - 投资者增加了对新兴市场股票的配置 [194][195] - 投资者略微增加了对日本股票的配置 [201][202] - 投资者减少了对英国股票的低配 [208][209]