社融增速下滑 - 6月社融增加3.30万亿元,同比少增9201亿元[2] - 社融存量增速为8.1%,较上月下降0.3个百分点,同比下降0.9个百分点[2] - 新增人民币贷款2.19万亿元,同比少增1.04万亿元,是本月社融的主要拖累项[2] 货币供给增速下探 - 6月M1同比增速为-5.00%,较上月下降0.8个百分点[16] - M2同比增速为6.20%,比上月下降0.8个百分点,连续16个月走低[16] - M1增速连续三个月为负,资金活化程度持续疲弱[16] 财政政策需进一步发力 - 6月财政存款减少8193亿元,同比少减2303亿元,财政支出力度仍有待增强[18] - 1-6月地方债累计发行3.49万亿元,同比下降20.06%,净融资额同比下降31.52%[18] - 下半年超长期特别国债发行及地方债发行提速,财政支出力度有望增强[18] 实体部门预期偏弱 - 居民贷款增加5699亿元,同比少增3940亿元,居民消费意愿仍较弱[3] - 企业贷款新增1.62万亿元,同比少增6561亿元,企业融资意愿在逐步减弱[3] - 1-6月新增社融少增8681亿元,经济运行内需偏弱是主要原因[15]