本地生活行业领先者,整体业务稳健 - 美团主业为本地生活服务,是本地生活行业的领先者 [16][18] - 公司成立于2010年,并于2015年合并大众点评,2018年在港交所上市 [19] - 公司整体收入规模保持增长,2024年第一季度收入同比增长24.55%,扣非归母净利润同比增长84.26% [6] 行业竞争加剧背景下推进组织机构改革及AI赋能 - 内容平台陆续入局加剧了本地生活行业的市场竞争 [68][69][70][71][72] - 为应对新进入者的竞争压力,美团从组织架构层面进行了一系列战略优化和变革 [77][78][80][83][84][85] - 美团通过并购投资及内生自研双线推进其在人工智能和科技领域的发展探索 [87][88][95][97][98] 受益于互联网消费持续发展 - 移动互联网发展推动数字经济蓬勃发展,带动了本地生活服务行业向好发展 [52][53][54][55][56][57][58][59][61][62][63][64][65] - 内容平台的陆续入局加剧了本地生活行业的市场竞争 [68][69][70][71][72][74][75] 盈利和估值预期 - 我们预计公司2024-26年营业收入、归母净利润和经调整溢利净额均将保持较快增长 [113][114][115][116] 风险提示 - 宏观经济超预期下行风险、本地业务竞争持续加剧风险、AI等新业务发展不及预期风险、监管政策变化风险 [117][118][119]