报告公司投资评级 - 公司评级为"买入-A/买入-H" [2] 报告的核心观点 - 扣非下滑系去年汇兑收益影响,归母体现实际经营利润 [3] - 海工+集装箱改善明显,化工+车辆有望在下半年迎来拐点 [3] - 近期红海预期变化导致股价调整,排除外生扰动后重新审视行业自身的景气回归 [3] - 盈利预测与投资建议:预计24-26年归母净利润27.8/38.6/48.7亿元,给予公司A股2024年PB估值1.2x,对应A股合理价值11.6元/股;考虑A H股溢价因素,对应H股合理价值8.1港币/股,维持"买入"评级 [4] 分析报告目录 业绩符合预期,下半年有望加速释放 - 扣非下滑系去年汇兑收益影响,归母体现实际经营利润 [3] - 海工+集装箱改善明显,化工+车辆有望在下半年迎来拐点 [3] 近期红海预期变化导致股价调整 - 近期红海预期变化导致股价调整,排除外生扰动后重新审视行业自身的景气回归 [3] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测与投资建议:预计24-26年归母净利润27.8/38.6/48.7亿元,给予公司A股2024年PB估值1.2x,对应A股合理价值11.6元/股;考虑A H股溢价因素,对应H股合理价值8.1港币/股,维持"买入"评级 [4]