报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [4] 报告核心观点 - 单质肥价格的温和波动是维护复合肥盈利和销量稳定的重要条件 [1] - 公司一体化优势不断增强,潜在磷矿石产能增量达到330万吨 [1] - 公司未来三年股东回报规划明确,分红率最低应达到20%-80% [1] 盈利预测与投资建议 - 预测公司24-26年归母净利润分别为14.22、16.02、18.51亿元,给予目标价12.43元 [2] - 主要风险包括产品和原材料价格波动、宏观经济下行、新项目进展不及预期 [2]