报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [9] 报告的核心观点 大单品持续放量,带动公司销量和结构持续向好 - 公司2024Q2销量正增,结构改善,U8大单品持续放量,预计销量中低个位数增长,其中U8增长幅度显著,实现30%左右逆势强劲增长 [7] - U8的良好增长得益于大单品放量势能逐步形成,以及销售团队冲劲与任务意识明显提升 [7] - 公司今年在U8方面重点工作包括巩固京冀蒙优势区域、加大成长型市场建设、加快弱势区域开发、迭代升级U8等,U8大单品持续发力建设,长期潜力足 [7] 利润端毛利率改善,运营效率持续优化 - 大单品拉动结构升级吨价提升+原材料成本下行+供应链效率改善,带动毛利率提升 [8] - 持续深化包括生产、市场和供应链等在内的九大变革,治理运营效率持续优化,费用率优化,盈利能力改善 [8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收154.80/167.81/181.15亿元,同比+8.92%/8.40%/7.95% [9] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润9.94/12.00/13.80亿元,同比+54.25%/20.62%/15.03% [9] - 对应PE 25/21/18x [9] 风险提示 - 未提及 [9]