报告投资评级 - 哔哩哔哩 (BILI US)的评级为买入[7][27] 报告的核心观点 - 基于游戏收入调整微幅上调2024年2季度收入预期至61亿元同比增16% 维持VAS/广告收入同比15%/26%增长预期预计毛利率同/环比扩大6/1个百分点至29% 维持经调整归母净亏损3.3亿元预期较去年同期/1季度延续收窄趋势[3] - 《三谋》表现亮眼上调2024/25年游戏收入至54/67亿元对应同比增速34%/23% 预计《三谋》贡献游戏收入比例26%/43%[4] - 投资者日战略更新包括游戏聚焦核心头部垂类精品探索RPG、卡牌等传统品类年轻化改造广告进一步完善商业化基建能力电商领域坚持开环[5] - 上调2024/25年总收入5%/8% 维持3季度扭亏为盈预期并小幅上调2025年净利润预期基于可比文娱公司平均现价对应2倍2025年市销率上调目标价至20美元/155港元[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 给出了哔哩哔哩2022 - 2026E年的收入、净利润、每股盈利等财务数据及其同比增长情况[11] - 列出了2024年2季度业绩展望包括总收入、移动游戏、增值服务、广告等各项的预期值环比同比情况[16] - 呈现了营业成本、毛利、毛利率等数据[17] - 展示了营销费用、行政费用、研发费用等数据[18] - 给出运营利润、经调整运营利润、运营利润率等数据[19] - 包含税前利润、所得税、归属于股东净利润、净利润率等数据[20][21][22] - 提供了经调整摊薄每股收益数据[23] - 展示了现金流量表相关数据如经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等[30] - 给出了资产负债简表相关数据如总资产、总负债、股东权益等以及财务比率如流动比率、应收账款周转天数、应付账款周转天数等[30]