报告公司投资评级 - 报告维持明泰铝业的投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润10-11亿元,同比增长25%-37%;实现扣非归母净利润8.5-9.5亿元,同比增长33%-48% [5] - 2024年第二季度公司预计实现归母净利润6.38-7.38亿元,同比增长42%-64%;实现扣非归母净利润5.83-6.83亿元,同比增长60%-88% [5] - 2024年上半年公司铝板带箔/铝型材产量和销量均同比大幅增长,其中2024年第二季度产销量同比增长19.24%/21.35%和4.35%/25% [6] - 2024年第二季度公司单吨铝加工产品归母净利润预计为1851元/吨,同比/环比分别增长26.2%/75.9%,主要系原材料价格上涨及高附加值产品订单增长 [6] - 我们预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将分别达到321.70/369.72/415.01亿元和18.55/21.89/25.20亿元 [7] 财务数据分析 - 2024年公司预计实现营业收入321.70亿元,同比增长21.66%;归母净利润18.55亿元,同比增长37.65% [8] - 2024年公司预计每股收益1.49元,对应PE为8.97倍 [8] - 2024年公司预计ROE为10.70% [8]