浦银国际研究 策略月报 | 投资策略 月度市场策略:聚焦三中全会,把握 结构性交易机会 政策+业绩真空期,主要中国股指较为波动。6 月以来,中国市场表现 较为疲软,MSCI 中国指数下跌 2.1%,恒生指数下跌 3.2%,沪深 300 指数下跌 5.0%,纳斯达克金龙中概股指数下跌 6.6%。消费、医疗、工 业等板块跌幅较大。根据我们独家构建的港股市场情绪指数,目前读 数为-0.63,仍略低于其过去一年移动均值,反映悲观情绪尚未扭转, 短期投资交易策略建议关注结构性机会。 短期港股流动性有望得到改善。我们的月度全球资金流报告显示, 6 月国内增量资金再度强势入场,录得 1-2 月以来的新高。虽然外 资仍持续净流出,但被动型基金仍在积极地交易中国市场。值得注 意的是,港股市场重新录得外资净流入,加上在"国家队"增持和南 向资金保持强劲净流入的驱动下,港股市场流动性短期有望得到改善。 历次三中全会前后市场走势复盘。根据我们对 1993 年以来的六届三 中全会前后市场走势进行分析,综合来看,无论从相对表现和走势 上看,港股较 A 股在三中全会前后表现更佳。相对大盘价值股,小盘 成长风格赢率较高。A 股板块上看,信息 ...