报告的核心观点 - 美国6月通胀全面降温,CPI同比放缓至3.0%,低于预期,支持美联储降息预期升温 [2] - 美股个别发展,科技股领跌,但港股及A股均大涨,反映降息预期升温 [10][15][19] - 亚太股市普遍上涨,其中港股及菲律宾市场涨幅居前 [24] - 美元指数大跌,日元飙升,市场猜测日本或干预,金价突破每盎司2,400美元 [30] - 美国国债收益率大跌,市场预计联储将在9月开始降息 [34][35] 行业和公司分析 阿里巴巴 - 关注未来货币化率及利润拐点,预计2025财年一季度收入增长约7%,经调整EBITA约403亿元 [14] - 淘天集团GMV及CMR有望持续增长,国际业务和云计算业务为中期关注重点 [14] - 建议关注公司8月双重主要上市进度,及完成后带来的潜在流动性和估值端改善 [14] 运动科技行业 - 各大运动品牌专注于运动科技研发,满足消费者差异化需求,国际/国产品牌齐头并进 [18] - 建议关注持续引领国产品牌创新的李宁、安踏体育,以及特步国际、361度等性价比产品 [18] - 优质且创新能力突出的头部鞋服供应商将持续受益,重点推荐裕元集团、申洲国际等 [18] 泰国银行业 - 由于宏观和政治不确定性影响前景,泰国银行可能在本季度财报季业绩疲弱 [28] - 短期关注重点集中在资产质量上,可能会影响对下半年资产质量稳定化的预期 [28] - 首选泰京银行和Tisco金融集团 [28] 中联重科 - 内地挖机销量边际回暖,公司国内业务有望企稳回升,长期发展前景看好 [22]