报告的核心观点 - 美国6月通胀数据再次超预期放缓,核心CPI环比增速下滑至0.06%,低于市场预期0.2%。整体CPI环比下降0.06%,主要得益于能源价格的持续下跌。[2][3] - 住房价格环比增速6月显著下滑,主要居所租金和业主等价租金均有下降,开始滞后反映去年同期Zillow房价指数变化。[4] - 超级核心服务(剔除住房外的核心服务)环比CPI小幅转正,但运输服务和医疗护理服务价格涨幅有所放缓。[5] - 6月非农就业数据略好于预期,但前两个月数据被下修,失业率再上升0.1个百分点至4.1%,濒临触发萨姆法则。平均时薪同比和环比6月均下跌,每周领取失业金人数稳步上升。[6][21][22][23][24][26][27] 报告分类总结 通胀数据分析 - 6月核心CPI和整体CPI环比均有所下降,主要受到住房价格和核心商品价格下跌的拖累。[2][3][4] - 超级核心服务价格小幅上涨,但运输服务和医疗护理服务价格涨幅有所放缓。[5] 劳动力市场分析 - 6月非农就业数据略好于预期,但前两个月数据被下修,失业率再上升。[6][21][22] - 平均时薪同比和环比6月均下跌,每周领取失业金人数稳步上升。[23][24][26][27] 政策预期分析 - 连续3个月下跌的通胀数据或帮助美联储确认通胀已进入下行通道,9月降息预期获进一步确认。[8][10][11]