行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [2] 核心观点 - 服装:奥运临近,运动鞋服消费有望升温。各大时尚、体育运动品牌开始提前预热,除传统运动品牌外,还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入局。LVMH、Ralph Lauren、Lululemon等品牌纷纷参与奥运会服装赞助。作为全球瞩目的赛事,奥运效应或将给品牌带来持续性红利,2024年是体育大年,运动鞋服赛道有望迎来业绩的高质量增长。 [2][10] - 制造:6月越南纺织品与鞋类表现分化,出口景气度有望延续。6月越南纺织品出口金额为31.00亿美元,同比持平,鞋类出口金额为22.00亿美元,同比增长12.82%。1-6月越南纺织品、鞋类出口金额分别累计同比增长3.06%、10.04%。越南已超越中国成为美国最大服装供应国,随着下游去库进入尾声,海外需求景气度有望延续,叠加制造端订单向越南转移,越南布局建厂的纺织制造企业有望获益。 [11] 投资建议 - 建议关注: 1)受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业:安踏体育、李宁、特步国际、361度; 2)品牌集中度和忠诚度较高的男装及童装品牌:比音勒芬、海澜之家、森马服饰; 3)海外公司库存情况好转,拥有快反能力的纺织制造龙头企业:申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份; 4)悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头:古法技艺加持定位高端客群的老铺黄金、全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 [12]