美国就业市场放缓 - 美国6月非农就业新增20.6万人,超预期但仍显示就业市场趋势性放缓[15] - 服务业新增就业放缓,商品业新增小幅回升,政府部门新增就业强劲,私人部门新增大幅放缓[17] - 美国平均时薪同比增速放缓,服务业时薪增速弱于通胀[18] 劳动力供需接近平衡 - 劳动力参与率超预期回升,但部分人群参与率恢复较慢[34] - 企业职位空缺率和领先指标显示需求端持续放缓[35][36] - 供给需求两侧修复,就业缺口收窄,就业市场放缓[36] 其他就业指标转弱 - 广义失业率、被迫兼职人数、平均工时等指标显示就业环境转弱[41][42][43][44] 市场影响和风险 - 就业市场恢复弹性,年内降息预期增强[43][44][46][47] - 风险在于就业市场韧性超预期,货币政策紧缩超预期[50]