报告行业投资评级 本报告给予教育行业"中性"评级。[4] 报告的核心观点 1. 东软教育学历教育业务稳健增长,24/25学年学年学额达到20170人,同比增长3.5%。其中大连/成都/广东学院分别为9241/6723/4206人,同比增长15%/3%/-15%。预计24/25学年在校生为6.1万人,同比增长7%。学费也将继续增长,成都/广东学院分别增长6%/10%。[9] 2. 东软教育收购拓展康养业务,中长期打造第二增长曲线。10年后高教业务可能受人口下降影响,而公司今年拓展老年教育、收购康养业务,短期有一定亏损但中长期有望形成"教育+科技+康养"协同。[9] 3. 行动教育发布24H1业绩预告,预计24Q2收入/归母净利/扣非净利分别为2.09-2.59/1.06-1.26/0.99-1.19亿元,同比增长17.4%-45.5%/20.5%-43.2%/13.1%-35.9%。中期大客户战略效果显现,有望对冲经济下行影响,长期渗透率提升和销售人效仍有挖潜空间。[10] 根据报告目录分别进行总结 本周观点 1. 东软教育学历教育稳健增长,在校生规模和学费持续增长。[9] 2. 东软教育收购拓展康养业务,中长期打造第二增长曲线。[9] 3. 行动教育业绩预告良好,中长期发展前景看好。[10] 行情回顾 1. 本周,中信教育指数下跌2.40%,低于大盘1.81个百分点。[12] 2. 2024年初至今,中信教育指数下跌36.18%,低于大盘35.34个百分点。[12] 行业新闻 1. 教育部与瑞士联邦委员就中瑞教育合作深入交流。[21][22][23] 2. 教育部同意3所"学院"更名为"大学"。[25][26][27][28][30][31] 3. 北京39所民办非学历高等教育机构获批招生。[32][33][34][35][36] 4. 教育部推动教育专有大模型在10个学科优先应用。[37] 5. 华为1亿元竞得东莞松山湖教育用地。[39][40][41][42] 6. 博骏教育任命新任执行董事兼行政总裁。[71] 公司估值表 1. A股教育公司估值表。[84] 2. 港股教育公司估值表。[86][87] 风险提示 1. 教育行业政策变动风险。[89] 2. 招生人数不达预期风险。[89]