报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[7] 报告的核心观点 - 消费税改革将近,有望扩充地方政府收入来源[3] - 消费税改革的三大方向包括:扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方[4] - 建议关注免税及出境游相关标的,如中国中免、王府井、海南机场等[5] 行业概况总结 - 消费税收入规模仅次于增值税和企税,占整体税收比重为8.9%[3] - 目前消费税主要在生产环节由生产方所在地主管税务机关缴纳,收入100%归属于中央[3] - 消费税改革后有望完善中央与地方财政事权和支出责任划分,扩充地方政府收入来源[3] - 消费税改革或将先从部分具备条件的税目试点运行,之后再逐步推广至烟、油、汽车等[4] - 在央地分成方面或先将增量部分下划,再逐步提高央地间分成比例[4]