报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司作为医美上游龙头,正在打造"嗨体"、"濡白"等系列产品,在研管线储备丰富,有望受益于医美市场扩容和合规化趋势,持续成长 [10] - 公司已独家代理韩国肉毒素产品Hutox,该产品于6月获国家药监局注册受理,有望进一步丰富公司产品矩阵 [7][8] - 公司正在向平台化、集团化方向发展,通过自研和并购等方式不断完善产品线,包括玻尿酸、再生材料、埋植线、肉毒素等多个品类 [9] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持30%左右的高增长 [10] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入预计从19.39亿元增长至63.17亿元,年复合增长率33.5% [10][11] - 公司2022-2026年归母净利润预计从12.64亿元增长至39.73亿元,年复合增长率32.0% [10][11] - 公司2022-2026年ROE维持在30%左右的高水平 [11] - 公司估值方面,2024-2026年PE分别为21倍、16倍和13倍 [10]