报告行业投资评级 报告给予行业"领先大市"的投资评级。[99] 报告的核心观点 1. 长期来看,房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩,但需求总量规模仍然可观,特别是核心城市的住房需求有望持续增长。[12] 2. 中期来看,房地产市场或已超调,但周期拐点有待观察。[13] 3. 短期来看,楼市支持政策持续加码,销售企稳的态势有望延续。[14] 4. 央行和住建部近期发布的政策支持房地产市场平稳健康发展,预计后续政策还将继续加码。[15][16] 5. 近期商品房销售出现明显改善,但考虑到上半年销售绝对量仍处于低位,市场拐点的出现可能还需要一定时间。[14] 报告内容总结 商品房市场 1. 本周30大中城市商品房销售面积环比大幅上升,同比降幅亦明显收窄,各能级城市销售均出现改善。[18][19][20][21] 2. 全国商品房销售面积和销售额累计同比仍有较大降幅。[23][24][25] 3. 上海商品房成交均价环比大涨,全国二手房挂牌价指数环比延续下跌。[27][28] 4. 随着需求释放,十大城市商品房库存去化周期有所缩短。[36][37][40][41][42] 土地市场 1. 本周100大中城市土地供需均出现放量,但成交价格环比有所下降,溢价率也有所回落。[43][44][45][46][50][51][52][53][54] 2. 上半年房企拿地意愿较为谨慎,投资金额大幅下滑。[55][56][57] 房地产投资 1. 房地产开发投资和住宅投资累计同比均有较大降幅。[58][59][60] 2. 全国房屋施工、新开工和竣工面积累计同比均有较大下降。[61][62][63][64] 3. 房地产开发资金来源和结余均有所减少。[65][66][67][68] 房地产与宏观经济 1. 土地财政收入和相关税收收入均有不同程度下降。[70][71][72][73][74] 2. 房地产相关产业链指标如挖掘机开工、建材家居景气、水泥和钢材产量等均有不同程度下滑。[78][81][82][83][84][85][86] 投资建议 1. 关注受益于基建投资的中字头央企。[97] 2. 关注基本面较稳的大型国有房企。[97] 3. 关注被列入融资"白名单"的头部民企。[97]