报告行业投资评级 报告给予农林牧渔行业"增持"评级 [12] 报告的核心观点 1. 商品猪和仔猪价格延续周环比回调,二元母猪价格平稳 [3][4][18] 2. 商品猪出栏均重和宰后均重连续四周环比上涨后开始下降,预计在猪价小幅回调背景下,养殖端加快出栏速度回笼资金 [6][23] 3. 5月下旬标肥价差开始倒挂,周环比倒挂幅度有所收窄 [7][24] 4. 根据Wind数据,自繁自养头均养殖利润285.20元/头,外购仔猪头均养殖利润182.90元/头。猪企盈利改善初期,预计主要以偿还负债改善现金流为主,短期内难以扩张产能 [28] 5. 根据央视财经报道,去年12月至今年5月全国新生仔猪数量同比下降,下半年生猪出栏同比预计将有所减少,在三四季度旺季刺激下,猪价继续回升概率较大 [28] 根据相关目录分别进行总结 生猪养殖板块 1. 商品猪和仔猪价格延续周环比回调,二元母猪价格平稳 [3][4][18] 2. 商品猪出栏均重和宰后均重连续四周环比上涨后开始下降,预计在猪价小幅回调背景下,养殖端加快出栏速度回笼资金 [6][23] 3. 5月下旬标肥价差开始倒挂,周环比倒挂幅度有所收窄 [7][24] 4. 根据Wind数据,自繁自养头均养殖利润285.20元/头,外购仔猪头均养殖利润182.90元/头。猪企盈利改善初期,预计主要以偿还负债改善现金流为主,短期内难以扩张产能 [28] 5. 根据央视财经报道,去年12月至今年5月全国新生仔猪数量同比下降,下半年生猪出栏同比预计将有所减少,在三四季度旺季刺激下,猪价继续回升概率较大 [28] 肉鸡养殖板块 1. 建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份 [31] 动保板块 1. 建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物,关注普莱柯、回盛生物 [32] 种植业 1. 建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [32]