产能出海的战略选择 - 内部环境面临全要素生产率见顶、新要素投入边际回报不足的压力[9][10][11][12][13] - 外部环境面临贸易保护主义抬头、产业链安全诉求推动产能迁移的挑战[14][15][16][17] - 产能出海是企业主体经济理性下的必然选择[22] 产能出海的四重考量 - 关税层面的考虑,由高关税地区向低关税地区转移实现"关税套利"[37][38][39] - 经营成本视角,主要是劳动力成本等[40][41][42] - 跟随大客户进行产业链整体转移[43][44][45] - 接近目标市场(现地生产),获得更多的市场份额[47] 优质产能出海公司的发现 - 2023年电子元件、汽车OEM、可再生能源、生物技术行业绿地投资规模领先[48][49][50][51] - 筛选出35家优质产能出海公司,回测收益达22%[55][56][57][58][59][60] 产能出海的风险提示 - 出口目标国的关税政策变化[64] - 东道国的政治与法律风险[65] - 汇兑风险[66]