化工Q2前瞻，看好行情延续，投资高景气

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [3] 2. 报告的核心观点 2.1 化工行情延续高景气 - 化工底部反弹行情延续,行业基本面风险已经出清,今年初探明底部后已出现持续回升趋势 [6] - 化工行业此轮周期景气好转主要因供需格局均边际复苏,供给端投资增速回落,需求端随着全球经济增速企稳以及未来降息预期,国内外市场将开启补库存周期 [6] 2.2 看好高景气投资方向 - 推荐关注己二腈产业链、民爆、废塑料综合利用、新材料以及涨价预期的化工品等高景气方向 [2] 3. 行业分析 3.1 行业经营情况 - 2024年1-5月,化学原料及化学制品制造业营业收入36543.1亿元,同比增长5.2%;利润总额1612.8亿元,同比下降2.7% [6] - 行业收入增速持续提升,利润增速虽有所波动但已呈现触底反弹向上趋势 [6] - 从化工品价格指数来看,经过超两年的趋势性下跌,已出现持续回升趋势 [6] 3.2 下游需求分析 - 汽车产量稳定增长,新能源汽车销量快速增长,带动相关化工需求持续向好 [10] - 地产销售有望企稳,利好相关化工需求 [10] - 空调产量增速提升,带动相关化工需求 [10] - 美国经济表现强韧,有利于化工出口 [11] 3.3 行业投资机会 - 己二腈产业链:中国化学、美瑞新材、华峰化学 [2] - 民爆:易普力 [2] - 废塑料综合利用:惠城环保 [2] - 新材料:卫星化学、联瑞新材 [2] - 涨价预期化工品:新和成、兄弟科技、巨化股份、昊华科技 [2] 4. 风险提示 - 全球贸易壁垒提高导致需求不达预期的风险 [3] - 国内落后产能去化不达预期导致供给过剩压力的风险 [3]