报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"投资评级 [18] 报告的核心观点 鼓风机行业向高端智能化转型,行业景气度提升 - "十四五"规划中指出要推动传统产业高端化、智能化、绿色化,鼓风机市场在节能环保、技术含量等方面的要求将不断提高,产品需求呈现高端化、精细化的趋势 [1] - 截至2024年,3月和4月鼓风机产量共计5.47万台,同比增加62.09%,行业加快恢复,景气度提升,预计到2027年,鼓风机产量将突破42.63万台,产值将突破166.24亿元,2024-2026年鼓风机市场将保持5%-7%的增长速度 [1] 下游污水处理应用广泛,鼓风机需求提升 - 根据"十四五"规划,2025年城镇环境基础设施建设主要目标有新增和改造污水收集管网8万公里,新增污水处理能力2,000万立方米/日,鼓风机在污水处理过程中主要起曝气增氧的作用 [2] - 污水处理行业鼓风机的市场空间主要来自于新增项目的设计需求以及原有传统鼓风机面临更新换代的需求 [2] 罗茨鼓风机行业龙头,坚持研发投入拓宽产品 - 公司主导产品罗茨鼓风机产量占行业罗茨鼓风机总产量的比例连续多年排名前列,将受益于行业回暖 [3] - 公司主要产品及服务包括罗茨鼓风机、离心鼓风机、通风机等,坚持研发投入,拥有逆流冷却、风机降噪等多项专有技术,授权250项专利 [3] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为22.43、24.80、27.37亿元,EPS分别为0.36、0.38、0.38元,当前股价对应PE分别为21、20、20倍 [18]