报告的核心观点 1. OTA行业整体表现优于大盘及旅游产业链公司 [5][6][7] 2. 国内旅游大盘呈现强劲复苏态势 [11][12][13][14] 3. 节假日旅游表现分化,人均花费恢复仍需时间 [15][16][17] 4. 携程集团和同程旅行1季度业绩亮眼 [20][22][28][29][30] OTA下一个增长点 1. 旅游大盘增长是OTA业绩最重要根基 [31] 2. 线上渗透率提升有望带来增长 [32] 3. 出入境游复苏有较大增长潜力 [33] 4. 年轻用户群体旅游频次提升可见度高于人均支出 [34][35][36][37][38] OTA投资机会分析 1. 携程集团是行业龙头,国内外业务均有增长潜力 [50][51][52][53] 2. 同程旅行用户规模领先,度假业务有待进一步发展 [61][62][63][64] 3. OTA行业整体估值仍有提升空间 [67][68] 4. 主要风险为消费疲弱,人均旅游支出提升不及预期 [69]