报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[10] 报告的核心观点 - 两类高值耗材(经导管人工主动脉瓣膜置换系统、可充电植入式脑深部电刺激脉冲发生器套件)进入集采,开辟新的增长曲线[2][3] - 本次采购联盟由7大三甲医院组成,采购周期为1年,采购品种包括已获得国家医保医用耗材代码的三类医用耗材[3] - 采购采取线上报降幅方式,设定两轮报价和复活机制,利好产品力领先的国产企业中标,有利于实现外资替代[4] - 预计此次广州的开创先河将带动各地相继执行,加速高端耗材行业外资份额的淘汰和尾部竞争者的出清,为国产龙头企业打开新的增长空间[4] 行业发展概况 - 主动脉瓣膜、脑深部电刺激等较为新兴、用量尚处爬坡阶段的高值耗材在国内的使用基本以大中心、三甲医院为主[4] - 医院联盟谈判采购方式趋于成熟,有利于更加精准高效地把控量价结果,在企业进院机遇和临床充分选择之间达成更好的平衡[4] 投资建议 - 建议关注国产主动脉瓣膜领先企业启明医疗(02500.HK)、沛嘉医疗(09996.HK)、心通医疗(02160.HK)等后续的量价变化风向情况[5]