汽车板块走势回顾 - 汽车板块自基期(1999年12月30日)至2024年6月5日,实现涨幅+445.70%,领先于沪深300(+173.07%)。期间,基本走势与整体市场大致近似,部分区间实现领先,特别从2009年下半年起,汽车板块相比沪深300有明显的超额收益。[16][17] - 近年来看,2023年初至2024年6月5日,汽车板块实现涨幅+0.75%,领先于沪深300(-7.54%)。期间,基本走势与整体市场大致近似,但弹性优于沪深300。[18][19][20][21] 影响因素 政策 - 改革开放以来,中国汽车工业取得了重大进步和辉煌成绩,这与国家对汽车工业产业发展推出的支持政策分不开。[22][23][24][25][26] - 2024年以来,汽车相关促进政策推出节奏明显加快,为下半年各项具体促进政策落地和实施奠定了基础,有助于稳定信心、刺激需求,预计将进一步促进汽车市场特别是新能源汽车市场增长。[26] 产销 - 2023年全年产销量均突破3000万辆,创历史新高,2024年有望继续增长。[28][29] - 在政策促进下,叠加车企开启降价潮、多款新车型上市,以及自主品牌新能源车型份额的持续提高,预计2024年全年汽车总销量有望达到3100万辆,同比+3%;新能源汽车销量有望达到1240万辆,同比+30.6%,渗透率有望达到40%。[29][30][31][32] - 自主品牌新能源汽车产品力、竞争力不断提升,在新能源汽车市场占主导地位,市场份额有望继续提升。[47] 出口 - 汽车相关产业链出口是我国出口贸易至关重要的组成部分,出口金额从2021年开始增势强劲,占出口总额的比例逐年提高。[52][53][54][55][56] - 我国自主品牌汽车出口实现跨越式增长,主要受益于政策支持、海外布局加强、技术水平和产品力提升,以及海外市场需求提升等因素。[57][58][59][60] - 2024年以来,多个自主品牌继续加强海外建厂和销售渠道布局,预计全年出口数量仍将提高。[63][64] 汽车相关产业链发展 电池 - 动力电池月度装车量不断创季度新高,2024年LFP电池占比有提升趋势。[65][66][67] - 2023年宁德时代、比亚迪装车量超100GWh,2024年市场份额或将继续提升,市场集中度较2023年略有提升。[68][69][70][71][72] - 自2022年底起各类上游材料和电芯价格从高点逐步回落,2024年全年或将维持稳定,对整车价格的稳定起到支撑作用。[73][74][75][76][77][78][79][80][81] 充电桩 - 2023年,充电桩累计新增338.6万台,同比+30.6%;2024年1-4月,充电桩累计新增101.7万台,同比+15.4%。[86][87] 投资建议 - 汽车板块弹性凸显,有望在2024年全年跑赢市场,相关ETF基金值得关注。[97] - 在汽车ETF基金的选择方面,应考虑基金的规模、流动性、成分股特征,以及基金公司的信誉和服务质量。[97] - 应通过不同ETF基金的组合投资来分散风险。[97] 风险提示 - 宏观经济复苏不及预期;政策落地不及预期;汽车销量不及预期;市场竞争加剧;原材料价格波动;技术路线变革;地缘政治风险;海外法律法规变动风险。[98]