报告公司投资评级 - 我们维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 国药持股比例持续提升,国资混改稳步推进 - 国药投资于2022年12月28日至2024年6月24日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份合计6,311,800股,占公司目前有表决权股份比例的1.08% [3] - 自2020年公司引进国药投资作为公司第一大股东以来,国药持续提升持股比例,国药投资董事长梁红军担任九强生物总经理,并助力公司明确战略发展规划以及进行事业部改革 [3] 国药计划进一步增持,深度赋能有望打开公司成长天花板 - 国药投资计划自2024年6月25日至2024年12月24日,通过集中竞价交易、大宗交易等法律法规允许的方式增持公司股票,计划增持公司股份金额不少于3000万元(含)人民币(含2024年6月25日已增持部分) [4] - 国药投资的持续增持表明了对九强生物未来持续稳定发展的信心以及对公司价值的认可,国药未来进一步的增持有利于对九强生物进行深度赋能,未来九强生物有望充分发挥与国药集团在渠道、及跨赛道并购等方面的合作优势及协同效应 [4] 财务数据总结 - 我们预测2024-2026年归母净利润分别为6.30/7.63/9.20亿元,现价对应24-26年PE为14/11/10倍 [5] - 公司毛利率维持在70%左右,EBITDA率和EBIT率分别在40%和37%左右 [13] - 公司资产负债率维持在30%左右,流动比率和速动比率分别在9倍和8倍左右 [13]