报告公司投资评级 - 报告给予天山铝业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 天山铝业布局上游铝土矿资源,产业链一体化加强 [5] - 公司成本下降,成本优势凸显 [6] - 公司多个产品项目逐渐投产,推动盈利增长 [7] 财务数据分析 - 2022年营业收入338亿元,同比增长14.8% [8] - 2022年净利润26.5亿元,同比下降30.9% [8] - 2024年预测营业收入将达到329.5亿元,净利润33.3亿元,同比增长51.1% [8] - 2024-2026年预测EPS分别为0.72元、0.80元和0.93元 [8] - 2024年预测毛利率为17.2%,净资产收益率为12.1% [8] 估值分析 - 2024年预测市盈率为10.46倍,市净率为1.27倍 [8] - 2024年预测EV/EBITDA为6.20倍 [8] - 同行业可比公司平均市盈率为11.02倍,市净率为1.59倍 [9] 风险提示 无 免责声明 无 评级规则 无 其他 无