报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 哔哩哔哩代理手游《三国:谋定天下》上线后最高来到 iOS 畅销榜第三名,预计将拉动全年游戏收入增长 [5][6] - 哔哩哔哩 2023Q2/Q3/Q4 手游收入分别为 8.91/9.92/10.07 亿元,基数较低,预期《三国:谋定天下》将对公司 SLG 游戏收入有积极贡献 [6] - 哔哩哔哩 618 期间带货 GMV 同比大增 382%,总订单量同比增长 154%,带货带来的广告收入同比增长 93% [6] 财务数据总结 - 2024/25/26 年营业收入预测为 261.81/295.88/327.37 亿元,对应 non-GAAP 净利润为 -4.65/12.50/19.59 亿元 [6] - 2025/26 年 PE 预测为 50.6/32.3 倍 [6]